Bölüm 4
Iceberg (Buzdağı) Emir nedir?
Tekrarlayan işlem ve yenilenme desenlerini anlamak
Buzdağı Emirleri nedir?
Buzdağı emri, toplam miktarının bir kısmı görünürken kalan kısmı daha sonra açılan emir türüdür. CloudCraft, işlem ve yenilenme desenlerinden bu davranışa benzeyen durumları tespit etmeye çalışır; borsadan her durumda kesin bir buzdağı kimliği almaz.
Buzdağı Emirleri neden önemli?
Büyük bir emri tümüyle göstermek, diğer katılımcıların fiyatı o emrin aleyhine itmesine yol açabilir. Bu yüzden borsalar emrin yalnız bir kısmını gösterme imkânı verir: Binance'te buzdağı emri limit ve stop-limit emirlerde kullanılabilir ve en fazla 100 parçaya bölünür; Borsa İstanbul'da aynı mantık "kısmi görünme koşullu emir" adıyla bulunur.
Gizli likidite küçük bir pay değildir. Euronext Paris verisiyle yapılan bir çalışmada gizli emirler emir hacminin %44'ünü oluşturdu (Bessembinder, Panayides ve Venkataraman, 2009). E-mini S&P 500 vadelisi üzerine hakemsiz bir çalışma, işlem hacminin yaklaşık %4'ünün borsanın kendi buzdağı emirlerinden geldiğini hesapladı (Zotikov ve Antonov, 2019). Başka bir çalışma, gizli derinliğin işlem akışından tespit edilebildiğini ve tespitin sık olduğunu gösterdi (De Winne ve D'hondt, 2007).
Kısacası ekranda görünen emir defteri, gerçek arz ve talebin yalnız bir kısmıdır.
Gizli likidite küçük bir pay değildir. Euronext Paris verisiyle yapılan bir çalışmada gizli emirler emir hacminin %44'ünü oluşturdu (Bessembinder, Panayides ve Venkataraman, 2009). E-mini S&P 500 vadelisi üzerine hakemsiz bir çalışma, işlem hacminin yaklaşık %4'ünün borsanın kendi buzdağı emirlerinden geldiğini hesapladı (Zotikov ve Antonov, 2019). Başka bir çalışma, gizli derinliğin işlem akışından tespit edilebildiğini ve tespitin sık olduğunu gösterdi (De Winne ve D'hondt, 2007).
Kısacası ekranda görünen emir defteri, gerçek arz ve talebin yalnız bir kısmıdır.
CloudCraft terminalinde Buzdağı Emirleri nasıl görünür?
Grafikte B kutusu kullanılır. Alış tarafı yeşil, satış tarafı kırmızı gösterilir. Araç ipucunda gerçekleşen hacim, işlem sayısı ve güven puanı gibi bilgiler bulunur.
Ayarlar > Tespit bölümünde Buzdağı işaretleri, Fiyat adımı ve En az işlem sayısı yer alır. Buzdağı fiyat adımı, ana ısı haritasının Adım seçimiyle aynı kontrol değildir.
Ayarlar > Tespit bölümünde Buzdağı işaretleri, Fiyat adımı ve En az işlem sayısı yer alır. Buzdağı fiyat adımı, ana ısı haritasının Adım seçimiyle aynı kontrol değildir.
Buzdağı Emirleri nasıl kullanılır?
Aynı seviyede benzer büyüklükte işlemler art arda gerçekleşirken görünen likidite yenileniyorsa bu deseni fiyat tepkisiyle birlikte okuyun. Fiyatın durması, devam etmesi veya seviyeyi tekrar test etmesi ayrı gözlemlerdir.
Kritik noktalar
Güven puanı, gelecekte fiyatın dönme olasılığı veya kazanma oranı değildir. Kalan emir miktarı varsa tahmindir. Buzdağı ile gizli likidite aynı kavram değildir; B ve G işaretlerini birbirine karıştırmayın.
Kaynaklar
- What Is an Iceberg Order (Binance, 2023)
- Pay Piyasası: Piyasa İşleyişi (Borsa İstanbul)
- Bessembinder, Panayides, Venkataraman. Hidden liquidity: An analysis of order exposure strategies in electronic stock markets (Journal of Financial Economics, 2009)
- De Winne, D'hondt. Hide-and-Seek in the Market: Placing and Detecting Hidden Orders (Review of Finance, 2007)
- Zotikov, Antonov. CME Iceberg Order Detection and Prediction (arXiv, 2019)
Bu içerik yalnızca eğitim ve analiz amaçlıdır, yatırım tavsiyesi değildir. Piyasa araçları kesinlik değil olasılık ve bağlam sunar; karar kullanıcının sorumluluğundadır.